选股入门

本书为《投资的本质–稳健均衡的投资策略》读书笔记

什么样的股票是好股票

股票代表的就是一间公司。那么此问题可以置换为:我应该选择什么样的公司投资?
常见的观点当然是选择大公司、利润率高并且收入长时间稳定的公司。但是,这样的大公司也有很多,但是真正能买的不过几只,如何优中选优?
关键看行业本身。
有的企业发展的快,那是行业使然。有的企业发展的快,那是领导者的眼光使然。当然,企业的发展需要很多因素,但是如果只能归结为一个主要因素,就需要选股者做出清晰的判断。
所以,选择一个“处于发展”期行业的公司十分重要。
常见的行业自不必谈。还有些,表面看来并不是发展很快,但其实很有潜力的行业。处于这类行业的公司,也可以考虑。至于如何判断潜力,这是经济发展的大势判断,以后详述。

利润如何

有的企业发展的的确很引人注目,但是现金流不足,即抵御风险的能力不足。这样一旦遇到不可预知的外力,不免就令人忧心。
所以,一个发展状况良好的企业,应该在财务报表上的一段时间,比如十年或者二十年内,都能体现出良好的现金流。

企业的员工

据科学研究,人的能力很难在短时间内突破。所以判断一个人三或者五年内的表现,很大概率可以预测他的未来一两年内的生活。
企业也是由人组成的。所以研究企业里“关键员工”的职业发展的途径,也可以对选股有所帮助。

组合

如果要有比较可靠的长期收益,就要把自己的投资组合分为几部分。
一是十分看好的行业及公司,把握极大,可以下到总投入的50%
二是公司很值得投入,但是行业一时并没有很惊人的发展,则可以占到总投入的30%
三是公司和行业都没有很吸引人的表现,但是出于其他分析,风险很大当然收入也较多的公司,只能占20%。
而且,牛市需要满仓吃进,熊市则慎重投资,最好只投总成本的50-60%。

财务分析

从企业的财务报表当中可以通过财务的眼光进行整体性的分析。比如分析“十年内企业的利润率是否有较大变化”之类。如果其财务报表的大多数指标都比较合宜,则需要预测此行业是否将在两三年内仍然具有优势。因为有的企业,可能前十年都做的很好,但是因为新技术发展,将它本来的优势变为劣势,利润将出现断崖式下跌。此种就需要避免。
当然,普通人很难随意找到一个行业就能判断它的未来,所以就要从自己本行工作之中最为了解的行业的上下游行业进行分析。
此时的分析可以借鉴战略咨询的手段,自己给业余投入两星期时间,为自己写一份行业研究报告。报告的目的可以类似:此行业是否值得投入。如果投入,多长时间能获得满意回报。
例如,报告结尾可以写上:某行业,可以买入其中的某只龙头股,三个月之后,预测它的股价将上涨30%。即:三个月之后,投入将有30%的资金回报率。

信心

除非是炒短线的高手。否则对于大多数人而言,还是中长期的投资比较更有优势。
一只股票,如果购买后对它的盈利水平没有把握,那就是靠猜测来购买。靠猜测取胜,把握太小。
中长期投资,心理预期是有可观收益,就会不被一些正常的小波动所左右。不总换股票,心就会宁静。有了宁静,就容易看清楚行业发展的大势,也就容易选的准。
如果总换股票,一是会影响平时的生活,二是这样会缺乏足够的研究时间。研究的不足够的透彻就较为随意地买入,盈利的把握较小。

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